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        《電子技術應用》
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        中國商業航天產業鏈圖譜及投融資分析

        2022-08-12
        來源: 李佩 火石創造

          7月24日,搭載問天實驗艙的長征五號B遙三運載火箭發射成功;7月25日成功開啟問天實驗艙艙門,順利進入問天實驗艙,這是中國航天員首次在軌進入科學實驗艙?!吧暇盘鞌堅隆?,自古以來炎黃子孫就有飛向長空摘月亮的豪情壯志。如今,中國航空航天奮發圖強,砥礪奮進,不斷刷新著高度。

          航天產業是典型的知識密集、技術密集和資本密集的戰略性新興產業,具有高技術、高風險、高門檻和高附加值的特點,在發展之初由我國政府主導,開展太空探索的目的主要是服務于國家安全和軍事作戰的需要,并不具備商業用途性質。

          中國的航天工業在國家主導下發展了 60 余年后,于2014年首次向民間資本敞開大門,政策、資本、技術、人才源源不斷地涌向商業航天領域。2015年被業界普遍定義為中國商業航天的發展元年,時至今日,我國商業航天發展歷經七載,數以百計的商業航天公司參與市場競爭,商業航天已經初步形成了全產業鏈生態體系。

          一

          商業航天產業鏈分析

          商業航天是指采用市場化機制以獲取商業利潤為首要目標而開展的航天活動。當前我國商業航天活動主要通過衛星與火箭兩大航天器來展開,商業航天各個產業部門的技術經濟關聯與產業活動依次順序如下:首先衛星生產廠商制造出來各種類商業用途的衛星,由運載火箭負責將衛星送入預定的太空軌道,同時地面配套設備為運載火箭的成功發射、衛星正常在軌運行提供支撐,最后順利進入太空預定軌道上的在軌衛星為經濟社會各領域用戶提供通信供遙感、通信廣播、導航定位以及其他產品與服務,從而產生經濟價值。根據上述邏輯,商業航天產業鏈總體可分為上中下游三個環節。

          產業鏈上游參與者為衛星制造企業。人造衛星整星一般由衛星保障系統和衛星載荷構成。衛星有效載荷是衛星入軌后用于執行衛星任務特定的儀器、設備或分系統,有效載荷的種類因任務類型的不同而異;衛星保障系統是指除了有效載荷以外衛星的其余部分,屬于衛星的基礎通用模塊,主要包括熱控、結構、供電、數據管理、推進、資軌控制、遙感測控等分系統組成。將衛星各大部分進行總裝集成,最終生產出應用領域不同的人造衛星產品。人造衛星按照用途可以分為通信衛星、導航衛星、遙感衛星、科學衛星以及技術驗證衛星等。

          產業鏈中游主體為衛星發射服務企業及地面設備制造企業。運載火箭是商業衛星發射的主要提供方,箭體結構、動力裝置、控制系統中的制導系統及其附加系統中的電氣系統是運載火箭主要構成。地面設備包括衛星測控設備和衛星終端技術設備。衛星的地面測控由測控中心和分布在各地的測控臺、站進行,用來檢測判斷在軌運行衛星各種儀器工作狀態,保障衛星在政策軌道安全運行。衛星終端技術設備面向下游導航通信遙感多個應用場景提供基礎設備,主要包括衛星通信系統設備、衛星智能車載設備、衛星導航、測繪、氣象及海洋專用設備等,屬于衛星應用服務的上游環節。

          產業鏈下游涉及衛星應用與服務企業,包括衛星通信、衛星導航、衛星遙感等主要應用領域。衛星通信技術廣泛應用于廣播電視、寬帶服務、視頻通話、高清視頻點播等領域,憑借其與地面通信相比具有的覆蓋面積廣、不易受地面狀況約束的優勢,在海事通信、航空機載通信、陸地車載通信具有廣闊應用空間。在衛星導航應用領域,隨著2020年我國自主建設、獨立運行的全球衛星導航系統北斗系統全面建設完成,北斗衛星導航系統已在定位導航、交通運輸、農林漁業、海上遇險搜救、城市治理等大眾消費、生產制造與政府服務等各方面得到廣泛應用。衛星遙感最初主要應用于國土、應急安全、氣象等公共服務領域,隨著技術進步、成本下降,以及市場上各行業對高質量地理空間數據的需求增加,遙感衛星在精準農業、森林病蟲災監測、環境監測等方面的商業應用快速崛起。

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          圖1:商業航天產業鏈圖譜

          來源:火石創造根據公開資料繪制

          二

          商業航天投融資分析

          國務院于2014年發布《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》,鼓勵民間資本參與商業航天,2015年被業界普遍定義為我國商業航天發展元年。據上所述,本文選取2015年-2021年非上市公司投融資情況加以分析。

          (一)商業航天投融資情況整體分析

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          圖2:2015-2021中國商業航天融資事件數量與已披露融資金額

          來源:火石創造產業數據中心

          2015年中國商業航天起步發展,在國家政策的大力推動和支持下,民間資本開始涌入商業航天賽道,激發涌現一批民營初創航天企業。經過前三年的發展積淀,商業航天在2018年達到融資的最熱潮,全年度共發生59筆融資事件。2018年之后商業航天融資熱度稍有降溫,但每年至少發生40筆投融資事件。從已披露的融資金額來看,行業融資總額總體上呈逐年增加的趨勢,在最近的2021年稍有滑落。

          (二)商業航天投融資情況細分賽道分析

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          來源:火石創造產業數據中心

          由于2014年商業航天領域政策逐漸放開,衛星制造與火箭制造領域方才允許民營企業參與,加之衛星制造與火箭制造都具有研發周期長、技術要求高、資金投入量大的特征,因此衛星制造領域與火箭制造領域發生的是融資事件相對較少,衛星制造領域與火箭制造領域在2015年-2021年期間分別由56起和78起融資事件,占比分別為19.6%和27.4%。衛星終端技術設備制造與應用服務環節沒有受到國家嚴格的準入門檻限制,在2015年之前市場上已存在市場化運營的衛星終端產品與應用服務提供商,并且上游衛星制造技術進步以及國家航天商業化推動進程為地面設備與衛星應用服務的賽道帶來更多投資機會,因此在2015年-2021年衛星終端技術設備制造與應用服務的融資事件及數量較多,共有151起,占比超過商業航天領域融資事件的半數,達到53%。

          從商業航天各細分賽道投融資情況的逐年進程來看,自2015年衛星與火箭制造領域的民營企業參與進來之后,民間資本對火箭制造與衛星制造兩條賽道的關注度逐漸提高,火箭與衛星研制越來越成為投資的熱門領域。2016年,衛星制造與火箭的制造的投融資事件分別達到16起和18起,逐漸接近位于下游環節的衛星終端制造與應用領域。2019年,火箭制造領域共發生21起投融資事件,火箭研制成為該年最受資本追捧的商業航天細分賽道。

          (三)商業航天投融資區域格局分析

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          圖5:2015-2021中國商業航天投融資事件數量區域熱力圖

          來源:火石創造產業數據中心

          從圖中可以看出,目前商業航天產業投融資事件發生主要集中在我國的部分省市。北京發生的商業航天投融資筆數位居全國之首,并且遙遙領先于其他地區,獨居第一梯隊。廣東、江蘇、湖北3省投融資筆數較為可觀,位列全國第二梯隊。天津、四川、上海、陜西、浙江、重慶、湖南等地緊隨其后,處在全國第三梯隊。寧夏、吉林兩地也在大力推進商業航天產業發展,根據發生投融資事件數量排在全國第四梯隊。山東、福建、黑龍江等地也有航天相關融資事件發生,位于全國第五梯隊。全國其他白色顏色覆蓋地區2015年至2021年期間暫無商業航天相關投融資事件。

          (四)商業航天投融資重點城市分析

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          圖6:2015-2021中國商業航天各城市發生融資事件概率分布圖

          來源:火石創造產業數據中心

          表1:2015-2021中國商業航天投融資重點城市分析

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        來源:火石創造產業數據中心

          從圖6中看出我國商業航天行業的發展形成以直轄市、省會城市、副省級城市為主導的城市競爭格局。通過表1可以發現,從企業行業分布來看,商業航天企業以下游衛星終端設備制造與應用服務領域居多。

          結合圖6和表1,從獲得投融資企業城市分布看,北京市以36.8%的全國商業航天融資事件占比和49家獲得融資企業的亮眼表現成為商業航天資本的核心聚集地。北京市擁有豐富的航天資源,航天單位及科研機構數量全國最多,北京獲得融資企業在各細分領域均有布局,已構建起從衛星與火箭的設計研制到衛星終端產品提供與服務的商業航天全產業鏈,成為商業航天發展高地。

          上海市和深圳市分別有10家和9家獲得投融資企業,城市能級、人才、資本、金融、營商環境等優勢是上海和深圳在商業航天領域獲得資本青睞的關鍵因素。

          武漢市和西安市均有8家企業發生商業航天投融資事件,成都市以7家企業獲得資本融資緊跟其后。西安市是我國重要的航天工業基地,形成了配套完整的科研、試驗和生產、教育體系,是同樣擁有完整航天產業鏈的地區,商業航天各領域的投融資事件均有發生。武漢市是我國的傳統工業重鎮,商業航天發展正加速推進,位于武漢市新洲區的武漢國家航天產業基地是全國第一個商業航天產業基地。成都市軍工科研生產實力雄厚,特別是航天軍工電子優勢突出,在衛星終端設備與服務領域投融資表現亮眼。

          另外,南京市、寧波市、天津市、重慶市、長春市和長沙市均有商業航天產業鏈的細分優勢節點,是我國商業航天發展不可忽視的一股重要力量。

          三

          總結

          當今“商業航天”已經成為全球炙手可熱的名詞,諸如藍色起源 、SpaceX 、維珍銀河等國際商業航天巨頭所取得的令人矚目的太空探索成就不斷將航天產業推向新的發展高度。

          我國商業航天雖然發展起步較晚,但是我國航天工業基礎實力雄厚,政策紅利疊加資本熱潮推動商業航天迅速發展,目前已經走過了起步探索的1.0發展階段,并朝向技術創新、模式創新、應用牽引的2.0時代邁進。商業航天發展初期成立的初創型、成長型民營企業不斷發展壯大,太空經濟的一片藍海吸引更多“后浪”席卷而來,掀起更大的波濤。

          在本地產業基礎、政策支持和商業環境的驅動下,北京、西安、深圳、上海、武漢、寧波等多個城市相繼出臺商業航天領域政策規劃,加快商業航天布局??梢灶A見,在商業化程度更高的航天2.0時代,商業航天的賽道依然具有廣闊的想象空間和重大的戰略意義,商業航天的市場主體活力將會競相迸發,資本熱度將會有增無減。



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